WEBVTT

00:00:00.017 --> 00:00:03.117
Ja, schön, dass ihr heute bei uns seid und wir haben ja schon öfter über die

00:00:03.117 --> 00:00:07.137
nächste Korrektur an den Märkten geredet oder möglicherweise auch den nächsten Crash.

00:00:07.317 --> 00:00:12.157
Durch den Iran-Krieg sind wir bisher relativ glimpflich durchgekommen,

00:00:12.357 --> 00:00:15.817
bis auf den Ölpreis, klar, und das teure Tanken, das haben wir alle gespürt.

00:00:15.937 --> 00:00:18.477
Aber an den Börsen, Raimund, da haben wir ja eigentlich schon wieder neue Rekorde

00:00:18.477 --> 00:00:22.837
gesehen in den USA, aber auch bei uns im Tech-DAX, angetrieben eben von den

00:00:22.837 --> 00:00:24.757
Tech-Werten. Kommen wir noch drauf.

00:00:25.397 --> 00:00:29.437
Jetzt sprechen wir aber erstmal über eine ganz spannende Meldung bzw.

00:00:29.777 --> 00:00:32.617
Eine Warnung, die da von der Europäischen Zentralbank kommt.

00:00:32.917 --> 00:00:36.697
Die warnt von einer möglichen scharfen Korrektur an den Finanzmärkten.

00:00:37.077 --> 00:00:40.297
Investoren würden Risiken aus geopolitischen Konflikten, da sind wir wieder

00:00:40.297 --> 00:00:46.577
beim Iran unter anderem, der Inflation und der Staatsverschuldung unterschätzen.

00:00:46.677 --> 00:00:47.717
Über all das haben wir schon gesprochen.

00:00:47.877 --> 00:00:51.257
Auch die Bank of England hatte ja zuletzt gewarnt. Also was ist da los?

00:00:51.337 --> 00:00:56.197
Wie real ist die Gefahr? Ja, also zu den Märkten kommen wir wie gesagt noch.

00:00:56.337 --> 00:00:59.937
Ich glaube auch, dass da jetzt mal eine Korrektur demnächst ansteht.

00:01:00.077 --> 00:01:05.497
Aber was die Zentralbanken da von sich geben, wir hatten ja mit dem Bundesbankvorstand

00:01:05.497 --> 00:01:07.237
Theurer ein ähnliches Gespräch.

00:01:07.517 --> 00:01:12.517
Auch da eine große Warnung. Jetzt die EZB schlägt eigentlich in die gleiche Kerbe.

00:01:12.517 --> 00:01:17.137
Ich meine, dass die Vermögenspreise hoch sind, das wissen wir ja schon seit langem.

00:01:18.297 --> 00:01:22.297
Dass sich daraus jetzt irgendwann mal, und das sagen die Notenbanken ja auch,

00:01:22.577 --> 00:01:26.317
auch eine Korrektur möglich, aber ich glaube, die reden gar nicht von einer

00:01:26.317 --> 00:01:29.837
Korrektur, sondern sie warnen ja eigentlich von einem größeren Abschwung,

00:01:30.237 --> 00:01:35.317
den ich ja auch sehe, wie du weißt, aber erst Ende dieses Jahrzehnts frühestens,

00:01:35.497 --> 00:01:37.977
also bis dahin. Genau, du brauchst noch ein bisschen Zeit.

00:01:38.277 --> 00:01:43.257
Genau, bis dahin, das ist ja so, Notenbanken müssen warnen und müssen ja auch

00:01:43.257 --> 00:01:49.377
dann nachher sagen, okay, wir haben es ja gewusst oder wir haben es gesagt rechtzeitig,

00:01:49.637 --> 00:01:53.577
aber dass es noch ein paar Jahre dauern kann, das wagen sich Notenbanken natürlich

00:01:53.577 --> 00:01:56.237
nicht zu sagen und man muss ja auch noch sagen,

00:01:56.933 --> 00:02:04.093
Dazu sagen, die sind ja mitbeteiligt daran, dass die Vermögenspreise so hoch sind.

00:02:05.093 --> 00:02:09.553
Vielleicht, bevor du das nochmal erklärst, warum, müssen wir vielleicht mal

00:02:09.553 --> 00:02:10.833
über diese Vermögenspreise reden.

00:02:10.993 --> 00:02:13.213
Also das ist ja, wenn so eine Notenbank so eine Meldung rausgibt,

00:02:13.253 --> 00:02:16.513
ist das ja total technokratisch, versteht der normalen Mensch nicht,

00:02:16.593 --> 00:02:19.893
der sich da nicht jeden Tag mit beschäftigt. Deswegen vielleicht nochmal kurz den Satz als solchen.

00:02:20.213 --> 00:02:24.213
Die Vermögenspreise sind trotz einiger Anpassungen weiterhin im historischen

00:02:24.213 --> 00:02:27.773
Vergleich überdehnt, hat die EZP ja gesagt. Also vielleicht erklär mal kurz

00:02:27.773 --> 00:02:29.753
nochmal, was ist damit genau gemeint?

00:02:30.033 --> 00:02:32.713
Also darüber haben wir ja schon auch öfters geredet.

00:02:33.333 --> 00:02:38.593
Nochmal hier zur Einordnung. Es geht um Aktien als Sachvermögenswerte,

00:02:38.753 --> 00:02:42.693
die in den letzten Jahren, ja fast Jahrzehnten, exorbitant gestiegen sind.

00:02:42.773 --> 00:02:45.933
Es geht um Edelmetalle, auch darüber haben wir oft gesprochen,

00:02:46.213 --> 00:02:49.293
die ja auch kräftig, kräftig zugelegt haben.

00:02:49.473 --> 00:02:53.713
Zum Beispiel der Goldpreis über 5000 Dollar pro Finance zeitweise.

00:02:53.793 --> 00:02:57.353
Und es geht letztendlich auch um Immobilien.

00:02:57.513 --> 00:03:02.993
Und da gibt es ja immer wieder die Blasen, die dann auch wieder platzen.

00:03:03.573 --> 00:03:09.353
Und ich sage mal, diese drei Vermögenspreisarten, Aktien, Edelmetalle,

00:03:09.453 --> 00:03:16.213
Immobilien, das ist natürlich so, dass sich diese Preise immer wieder auch wieder korrigieren.

00:03:16.213 --> 00:03:20.393
Und wir haben das ja auch erlebt in den letzten Jahrzehnten.

00:03:20.593 --> 00:03:26.713
Wir haben Aktiencrashs gehabt, große Einbrüche, ob das Corona-Krise war.

00:03:26.813 --> 00:03:32.213
Wir haben längerfristige Einbrüche gehabt, wie zur Zeit der Dotcom-Plaze,

00:03:32.273 --> 00:03:37.073
als die platzte Anfang der 2000er Jahre, dann zur Zeit der Finanzkrise. Also sowas.

00:03:37.875 --> 00:03:45.535
Immer wieder möglich, aber wir müssen doch darauf ausgehen, dass die Notenbanken

00:03:45.535 --> 00:03:51.475
daran einen ganz, ganz großen Anteil haben und darüber reden sie natürlich nicht.

00:03:51.675 --> 00:03:55.035
Ja, okay, dann lass uns darauf eingehen.

00:03:55.115 --> 00:03:58.055
Also ich hätte sonst vorher nochmal ganz kurz eingebracht, um diese Sprache

00:03:58.055 --> 00:04:00.395
nochmal für euch da draußen so ein bisschen klarer zu machen,

00:04:00.455 --> 00:04:05.195
weil sie sagen ja, die Vermögenspreise sind historisch überdehnt und das mache

00:04:05.195 --> 00:04:07.555
die Märkte anfällig für eine scharfe Neubewertung.

00:04:07.555 --> 00:04:10.635
Heißt ja eigentlich nur übersetzt, da gibt es einen fetten Crash und alles geht

00:04:10.635 --> 00:04:12.815
runter und deswegen, das ist die Art der Neubewertung, oder?

00:04:12.875 --> 00:04:14.635
Dadurch, dass die Titel sich da massiv verbilligen.

00:04:15.335 --> 00:04:22.975
Genau, das ist ja die Ausdrucksweise der EZB-Bürokraten, die sich ein bisschen

00:04:22.975 --> 00:04:24.075
komplizierter ausdrücken.

00:04:24.255 --> 00:04:26.295
Aber du hast das, glaube ich, ganz gut zusammengefasst.

00:04:27.295 --> 00:04:31.555
Nur, es ist ja auch so, es gibt immer wieder kurze Einbrüche.

00:04:31.675 --> 00:04:36.455
Wir hatten ja im letzten Jahr, das war ja ein kleiner Crash im Zusammenhang

00:04:36.455 --> 00:04:39.475
mit dem Zollkrieg von Donald Trump angezettelt.

00:04:39.575 --> 00:04:43.095
Dann jetzt hier ein Mini-Mini, das war nicht mal ein Crash, jetzt eine Korrektur.

00:04:43.855 --> 00:04:50.535
Oder ja, Anlass angeblich der Iran-Krieg. Also sowas ist ja auch immer wieder drin.

00:04:50.715 --> 00:04:53.475
Und sowas kommt auch immer wieder vor. Das ist völlig klar.

00:04:55.215 --> 00:04:59.255
Die EZB kann dann sagen, naja, wir haben ja davor gewarnt. Aber ich glaube,

00:04:59.755 --> 00:05:02.995
solche kleine Korrekturen meinen die nicht, sondern schon was Größeres.

00:05:03.215 --> 00:05:09.495
Und das sehe ich ja auch. Ja, und dein Punkt ist ja, sie fluten die Märkte mit Geld.

00:05:09.575 --> 00:05:11.555
Sie öffnen die Geldschleusen. Das haben wir bei Corona gesehen.

00:05:11.555 --> 00:05:13.715
Das ist das, was du meinst mit sie haben auch einen Anteil daran.

00:05:14.668 --> 00:05:17.948
Einen großen Anteil, denn ohne, wir müssen mal sehen,

00:05:18.288 --> 00:05:21.648
was die Aktienkurse, bleiben wir mal bei den Aktien, aber das gilt auch für

00:05:21.648 --> 00:05:27.328
Edelmetalle und Immobilien, was die nach oben treibt, das ist ja tatsächlich

00:05:27.328 --> 00:05:31.488
die vorhandene Liquidität, also das vorhandene Geld,

00:05:32.348 --> 00:05:38.568
mit dem dann auch Großinvestoren was anstellen, sag ich mal,

00:05:38.868 --> 00:05:43.848
indem sie nämlich dann eben Aktien oder andere Vermögenswerte kaufen.

00:05:43.848 --> 00:05:46.988
Und wenn dieses Geld nicht da wäre...

00:05:47.724 --> 00:05:50.604
Dann würden die Vermögenspreise auch nicht so hoch sein. Dann würde es vielleicht

00:05:50.604 --> 00:05:51.884
auch der Wirtschaft schlechter gehen.

00:05:52.104 --> 00:05:58.484
Das kann schon durchaus sein. Es hat auch positive Effekte, was die Wirtschaftsentwicklung anbelangt.

00:05:58.964 --> 00:06:02.684
Das Gelddrucken, auch wenn es viele nicht sehen, ist aber so.

00:06:02.864 --> 00:06:06.464
Es hat aber auch positive Effekte. Und wir alle freuen uns ja,

00:06:06.784 --> 00:06:10.944
wenn die Edelmetallpreise steigen, wenn die Aktienkurse steigen,

00:06:11.264 --> 00:06:12.804
auch wenn die Immobilienpreise steigen.

00:06:13.004 --> 00:06:16.044
Es hat dann auch auf diese Vermögenspreise Auswirkungen.

00:06:16.664 --> 00:06:19.944
Aber ganz kurz. Was die EZB und was die anderen Notenbanken gemacht haben.

00:06:19.984 --> 00:06:23.264
Aber die EZB gibt den großen Investoren ja kein Geld direkt, oder?

00:06:24.184 --> 00:06:28.964
Indirekt schon, indirekt schon. Also gerade durch die Ausweitung der Notenbankbilanzen,

00:06:29.304 --> 00:06:33.264
das hat die EZB gemacht, das haben die Japaner gemacht, die anderen Notenbanken

00:06:33.264 --> 00:06:37.104
auch und die US-Notenbank FED erst recht.

00:06:38.504 --> 00:06:41.984
Aber was heißt das konkret aus der Bilanzen?

00:06:42.424 --> 00:06:47.224
Das ist ganz wichtig. Genau, das heißt ja, die haben ja Anleihen gekauft.

00:06:47.484 --> 00:06:49.344
Die Notenbank hat Anleihen gekauft.

00:06:50.084 --> 00:06:54.204
Also Staatsanleihen zum großen Teil. Aber auch andere Immobilienanleihen und so weiter.

00:06:54.604 --> 00:06:58.884
Was passiert dann in der Notenbankbilanz? Also die Notenbank hat das Geld ja

00:06:58.884 --> 00:07:01.824
gar nicht, mit dem sie die kauft, sondern das wird dann erst geschaffen.

00:07:02.844 --> 00:07:06.824
Und das ist ja diese Geldmengenausweitung.

00:07:07.004 --> 00:07:10.444
Also nehmen wir mal an, die Notenbankbilanz ist bei Null, was ja das wirklich ist.

00:07:10.584 --> 00:07:16.844
Und jetzt kauft die Notenbank, sagen wir mal, für eine Million oder eine Milliarde Staatsanleihen auf.

00:07:17.604 --> 00:07:23.544
Dann kriegt sie diese Staatsanleihen in die Bilanz hinein als Vermögenswert.

00:07:23.644 --> 00:07:26.064
Sie hat ja dann diese Anleihen, das ist ja auch eine Forderung.

00:07:26.064 --> 00:07:30.404
Aber auf der anderen Seite, diejenigen, die die Anleihen verkaufen,

00:07:31.064 --> 00:07:34.304
die kriegen dann Guthaben bei der Notenbank eingeräumt und das ist Geld.

00:07:35.229 --> 00:07:41.069
Und das sind ja meistens Banken, Großbanken, über die läuft das ja und auch Großanleger.

00:07:41.529 --> 00:07:48.949
Das heißt, dieses Geld war vorher gar nicht da und das ist dann von der Notenbank geschaffen worden.

00:07:49.069 --> 00:07:54.029
Und dieses Geld wird dann ja manchen, ja es wird auch nur bei der Notenbank wieder angelegt,

00:07:54.169 --> 00:07:58.529
das ist ja auch ein Großteil der Sache, aber dieses Geld wird dann auch dazu

00:07:58.529 --> 00:08:04.509
benutzt im Kreislauf eben um Aktien, um andere Vermögenswerte zu kaufen.

00:08:04.509 --> 00:08:06.549
Und das ist ja das große Ding.

00:08:06.729 --> 00:08:12.169
Und nur deshalb steigen die Vermögenspreise in den letzten Jahren,

00:08:12.369 --> 00:08:14.789
in den jetzten Jahrzehnten so stark.

00:08:16.149 --> 00:08:19.969
Wir reden immer wieder darüber, ja was soll, die Wirtschaft läuft nicht und

00:08:19.969 --> 00:08:23.849
die Aktienkurse sind trotzdem auf Rekordhöhe. Wie oft reden wir dann eigentlich darüber?

00:08:24.009 --> 00:08:27.009
Und dann heißt es ja, DAX ist ja immer eine Ausnahme.

00:08:27.869 --> 00:08:32.089
Die Unternehmen, die verdienen ja im Ausland auch Geld und machen da Umsätze.

00:08:32.089 --> 00:08:36.909
Das ist aber nicht das Hauptthema, weil die anderen in die C steigen genauso.

00:08:37.229 --> 00:08:41.009
Das Hauptthema ist tatsächlich die Liquidität, die Qualität,

00:08:41.468 --> 00:08:46.228
im System ist, die treibt die Vermögenspreise nach oben. Punkt.

00:08:46.988 --> 00:08:49.968
So, und da wir nicht davon ausgehen können, dass Sie damit aufhören werden bei

00:08:49.968 --> 00:08:54.368
der nächsten Krise, so habe ich jedenfalls Dich auch verstanden in den vielen,

00:08:54.388 --> 00:08:57.128
vielen letzten Folgen, die wir gemacht haben, was erwarten Sie dann?

00:08:57.408 --> 00:09:00.448
Also was soll sich sonst ändern, damit dieses Risiko wieder sinkt?

00:09:00.748 --> 00:09:08.388
Ja, die Notenbanken verkennen meiner Ansicht nach ihre eigene Beteiligung an diesem Spiel.

00:09:09.128 --> 00:09:13.508
Denn davon ist in den Warnungen ja keine Rede. Ja, auch wir Notenbanken müssen

00:09:13.508 --> 00:09:15.208
hier vielleicht aufpassen.

00:09:15.508 --> 00:09:20.588
Nein, was sie machen ist, sie warnen die Staaten davor, zu viele Schulden zu machen.

00:09:20.668 --> 00:09:24.208
Das gehört auch zur normalen Politik der Notenbank dazu.

00:09:24.348 --> 00:09:27.488
Ja, die Staaten zu warnen, passt ein bisschen auf, macht nicht so viele Schulden.

00:09:27.968 --> 00:09:32.788
Das ist natürlich richtig. Nur, dieses System brauchen natürlich,

00:09:32.928 --> 00:09:37.448
wenn die Notenbanken Staatsanleihen aufkaufen, brauchen sie natürlich auch Staatsanleihen.

00:09:37.448 --> 00:09:40.268
Und die Staatsanleihen sind natürlich Schulden des Staates.

00:09:40.868 --> 00:09:44.668
Also hier seht ihr doch, hier wirkt eins ins andere.

00:09:44.968 --> 00:09:49.928
Das ist ein System, was nicht so einfach zurückzusetzen ist,

00:09:49.948 --> 00:09:53.688
aber es wird irgendwann zurückgesetzt werden müssen, meiner Ansicht nach.

00:09:55.008 --> 00:10:03.128
Dass eben viele dieser Vermögenswerte auch dann auf Null oder auf weniger als

00:10:03.128 --> 00:10:06.308
den augenblicklichen Nominalwert zumindest zurückgesetzt werden.

00:10:06.308 --> 00:10:10.308
Aber das ist etwas, was in der ferneren Zukunft meiner Ansicht nach erst passieren wird.

00:10:10.748 --> 00:10:15.788
Jetzt noch nicht, frühestens zu Beginn des nächsten Jahrzehnts oder Ende dieses Jahrzehnts.

00:10:15.888 --> 00:10:19.428
Aber was ich auf jeden Fall erwarte, ist ein größerer...

00:10:20.331 --> 00:10:28.211
Ein größerer, vielleicht doch eher nicht ein Crash, aber jedenfalls eine größere Korrektur.

00:10:28.351 --> 00:10:30.211
Nicht so wie in den letzten Jahren immer wieder.

00:10:30.411 --> 00:10:33.671
Selbst der Corona-Crash war ja innerhalb weniger Monate wieder ausgebügelt.

00:10:33.851 --> 00:10:38.031
Also nicht solche Crashs, die kurzfristig wieder ausgebügelt werden,

00:10:38.171 --> 00:10:40.491
sondern die dann auch ein bisschen länger dauern.

00:10:40.571 --> 00:10:47.631
Ich schließe zum Beispiel auch nicht aus, dass das nächste Jahrzehnt, also die 30er Jahre.

00:10:48.760 --> 00:10:54.280
Ähnlich verlaufen jetzt von den Aktienmärkten her gesehen, wie die 30er Jahre

00:10:54.280 --> 00:10:55.540
des vorigen Jahrhunderts.

00:10:55.800 --> 00:10:59.640
Denn die 20er Jahre des vorigen Jahrhunderts, die wiederholen sich gerade.

00:10:59.900 --> 00:11:03.480
Nämlich mit exorbitant steigenden Vermögenspreisen.

00:11:03.700 --> 00:11:10.540
Das lief ja im vorigen Jahrhundert bis 1929, im Oktober 1929 bis zum großen Crash.

00:11:11.060 --> 00:11:16.920
Und dann war erst mal, ja so ein Zehnjahreszeitraum, wurden erst mal kleinere

00:11:16.920 --> 00:11:18.900
Brötchen gebacken. Dann gab es das nicht mehr.

00:11:19.600 --> 00:11:25.920
Die große Frage ist, wenn es wieder droht, so zu werden wie 1929,

00:11:26.240 --> 00:11:28.460
wenn der Crash kommt, darüber haben wir ja auch schon geredet,

00:11:28.540 --> 00:11:31.420
dann werden die Notenbanken versuchen gegenzusteuern.

00:11:31.640 --> 00:11:36.220
Sie werden wieder neue Liquidität in den Markt pumpen, obwohl das natürlich

00:11:36.220 --> 00:11:39.060
wieder zum Anstieg der Vermögenspreise langfristig beiträgt,

00:11:39.140 --> 00:11:41.760
aber das wird dann hingenommen.

00:11:42.180 --> 00:11:46.140
Und dann werden wir sehen, ob sich dann die Märkte wieder erholen.

00:11:46.340 --> 00:11:51.240
Wenn ja, wird es vielleicht doch eher eine kürzerfristige Korrektur werden.

00:11:51.660 --> 00:11:54.140
Wenn nein, dann könnte es eine längerfristige sein.

00:11:54.700 --> 00:11:58.040
Zwei Punkte. Ich würde eigentlich gerne direkt auf dieses Marktthema eingehen,

00:11:58.100 --> 00:12:00.320
was du zu Beginn auch gesagt hast, weil wir ja gerade an der Sache sind.

00:12:00.360 --> 00:12:03.020
Aber vielleicht noch ganz kurz eingeschoben mit Blick auf die Zinsen.

00:12:03.080 --> 00:12:04.900
Das ist ja auch eine ganz wichtige Aufgabe der EZB.

00:12:05.960 --> 00:12:11.220
Was machen wir denn da jetzt? Also in diesem Bericht steht ja auch Energieschock klar.

00:12:11.760 --> 00:12:14.840
Der Wirtschaft geht es gleichzeitig nicht gut. Viele rechnen trotzdem mit einer

00:12:14.840 --> 00:12:17.520
Zinserhöhung jetzt demnächst. Macht das Sinn in der aktuellen Situation?

00:12:17.760 --> 00:12:20.720
Weil das ist ja die große Aufgabe, vor der die EZB steht.

00:12:21.080 --> 00:12:25.320
Ja, es macht jetzt inhaltlich tatsächlich Sinn.

00:12:25.606 --> 00:12:31.086
Kaum Sinn oder hat kaum Sinn, weil wenn überhaupt so eine Zinserhöhung,

00:12:31.146 --> 00:12:34.966
wenn sie überhaupt einen Einfluss hat auf die Inflation, das wage ich ja zu

00:12:34.966 --> 00:12:37.026
bezweifeln, wir haben ja auch schon darüber geredet,

00:12:37.526 --> 00:12:42.666
dass Zinserhöhungen die Inflation eher nicht beeinflussen, sondern umgekehrt,

00:12:42.766 --> 00:12:46.726
dass eben wenn die Inflation hoch ist, dann auch automatisch die Zinsen steigen

00:12:46.726 --> 00:12:51.146
und umgekehrt, weil der Zins ja auch einen Anteil enthält,

00:12:51.386 --> 00:12:55.206
den man Inflationsausgleich nennt. So, das ist klar.

00:12:55.506 --> 00:12:59.826
Aber ob die Zinserhöhung überhaupt wirkt, ist ja, auf die Inflation meine ich

00:12:59.826 --> 00:13:01.666
jetzt, ist ja mehr als fraglich.

00:13:01.766 --> 00:13:06.746
Und wenn, dann ja, im Zeitraum von, sagen alle Experten, haben wir in der Uni

00:13:06.746 --> 00:13:11.266
damals auch gelernt, in einem Zeitraum von neun bis zwölf Monaten oder sagen

00:13:11.266 --> 00:13:12.806
wir mal, also rund ein Jahr genau.

00:13:12.806 --> 00:13:18.186
Genau, also die EZB, wenn die jetzt die Zinsen erhöht, wirkt sich das,

00:13:18.286 --> 00:13:19.766
wenn überhaupt, in einem Jahr aus.

00:13:19.886 --> 00:13:23.606
Aber sie wird es aus psychologischen Gründen möglicherweise tun,

00:13:23.746 --> 00:13:26.526
denn die Psychologie spielt ja eine ganz große Rolle.

00:13:27.286 --> 00:13:32.966
Nur, dass jeder weiß, aha, die Notenbanker gucken auf die Inflation und wenn

00:13:32.966 --> 00:13:35.726
sie jetzt eben etwas ansteigt, wegen des steigenden Ölpreises,

00:13:35.846 --> 00:13:37.966
wozu die EZB überhaupt nichts kann.

00:13:38.866 --> 00:13:44.026
Und da wird sich auch nichts daran ändern, wenn sie die Zinsen erhöht.

00:13:44.186 --> 00:13:47.106
Der Ölpreis ist, wie er ist. Und ich sage ja ohnehin, er wird nach unten gehen.

00:13:47.486 --> 00:13:49.666
Haben wir letztens, glaube ich, darüber schon gesprochen. Wenn nicht,

00:13:49.726 --> 00:13:53.686
können wir da auch gerne nochmal drüber sprechen, warum der Ölpreis auf Sicht

00:13:53.686 --> 00:13:56.026
der nächsten Monate fallen wird.

00:13:57.898 --> 00:14:01.978
Aber sie wird es trotzdem tun, davon gehe ich aus, in der ersten Juni-Sitzung

00:14:01.978 --> 00:14:05.718
wird sie die Zinsen etwas anheben, vielleicht noch ein zweites Mal im Laufe des Jahres.

00:14:05.998 --> 00:14:10.278
Sie hat ja auch einen Spielraum, denn der Zins liegt, der Leitzins,

00:14:10.318 --> 00:14:15.098
bei 2%, die Inflation liegt jetzt darüber in Richtung 3%, nicht ganz.

00:14:15.098 --> 00:14:22.518
Also ich sage mal, wenn der Leitzins ungefähr in Höhe der Inflationsrate liegt,

00:14:22.738 --> 00:14:24.698
ist das auch kein großes Problem.

00:14:25.058 --> 00:14:29.218
Deswegen wird diese leichte Leitzinserhöhung erstmal um ein Viertelpunkt und

00:14:29.218 --> 00:14:32.818
dann vielleicht noch um ein Viertelpunkt, dann wird der Leitzins bei zweieinhalb Prozent sein.

00:14:33.458 --> 00:14:38.478
Dann wird sich das austarieren, ist meiner Ansicht nach dann ganz kein großes Problem.

00:14:38.958 --> 00:14:43.618
Ein viel größeres Problem entsteht dann, aber darüber, denke ich,

00:14:43.678 --> 00:14:49.698
reden wir in einer Extrafolge, wenn die Notenbankbilanzen geschrumpft würden,

00:14:49.978 --> 00:14:52.818
wie das ja, und das ist ein ganz interessantes Thema,

00:14:53.658 --> 00:14:57.238
wie das ja der neue US-Notenbankchef Kevin Walsh vorhat.

00:14:57.978 --> 00:15:03.598
Der hat sich ja zum Ziel gesetzt, zumindest aus seinen früheren Veröffentlichungen

00:15:03.598 --> 00:15:08.038
heraus, wird das so interpretiert, die Notenbankbilanz der USA,

00:15:08.318 --> 00:15:11.238
die US-Notenbankbilanz zu schrumpfen, deutlich zu schrumpfen.

00:15:12.298 --> 00:15:15.598
Und das würde tatsächlich zu großen Problemen führen.

00:15:15.678 --> 00:15:19.258
Aber lass uns darüber mal in einer Extrafolge reden, denn ich glaube,

00:15:19.418 --> 00:15:24.878
das erfordert ein gewisses Maß an Erklärungen, und die wir jetzt nicht hier

00:15:24.878 --> 00:15:28.078
so aus der Lamengen liefern oder die ich nicht so aus der Lamengen liefern möchte.

00:15:28.778 --> 00:15:31.638
Gut, verstehe ich. Und beim letzten Mal hatten wir schon Zeitstress.

00:15:31.898 --> 00:15:33.278
Diese Woche ist es nicht anders.

00:15:33.818 --> 00:15:37.058
Wir haben noch zehn Minuten, Raimund, um das kurz mal anzuteasen.

00:15:37.658 --> 00:15:41.238
Wir würden gerne noch über den Markt sprechen und wir wollen doch endlich auch

00:15:41.238 --> 00:15:42.378
mal euch zu Wort kommen lassen.

00:15:42.678 --> 00:15:45.998
Drei Hörerfragen haben wir dabei, beziehungsweise von drei Hörern haben wir Fragen dabei.

00:15:46.698 --> 00:15:51.318
So und bevor wir die thematisieren, Raimund, wo stehen wir gerade?

00:15:51.318 --> 00:15:55.698
Also ich habe die Rekorde schon an der Nasdaq und auch beim TechDAX angesprochen.

00:15:56.058 --> 00:15:59.158
Die Stimmung ist wieder, ja gut, ich meine so richtig...

00:15:59.806 --> 00:16:03.186
Und mega geil ist sie nicht, weil dann doch immer wieder so Dämpfer dabei sind

00:16:03.186 --> 00:16:05.946
und sich dann teilweise jedenfalls im DAX immer wieder vor sich hin dümpelt,

00:16:06.006 --> 00:16:06.806
aber die Rekorde sind da.

00:16:07.466 --> 00:16:09.206
Also in Amerika ist es glaube ich besser als bei uns.

00:16:10.626 --> 00:16:17.266
Woran liegt das? Also die Rekorde sind jetzt tatsächlich gerade in den USA gigantisch.

00:16:17.786 --> 00:16:21.626
Da geht es ja raketenartig teilweise nach oben, gerade an der Nasdaq und mit

00:16:21.626 --> 00:16:23.786
einigen KI und sonstigen Aktien im Umfeld.

00:16:24.566 --> 00:16:30.146
Der S&P 500 Index, der wichtigste Börsindex der Welt, hat neun Wochen lang in

00:16:30.146 --> 00:16:32.406
Folge positiv abgeschnitten.

00:16:33.606 --> 00:16:38.926
Hier muss eine Korrektur kommen. Und alles, was steil nach oben geht,

00:16:39.006 --> 00:16:42.226
geht auch auf der anderen Seite der Fahnenstange oft steil nach unten.

00:16:42.746 --> 00:16:47.246
Ob es dann wieder zum Ausgangsniveau zurückfällt, ist eine ganz andere Frage, das glaube ich nicht.

00:16:47.426 --> 00:16:52.786
Aber eine Korrektur steht uns höchstwahrscheinlich bevor im Sommer.

00:16:52.786 --> 00:16:59.266
Und ja, so eine Art Hochpunkt könnte ich mir vorstellen, erst mal.

00:17:00.366 --> 00:17:06.866
Im Umfeld des SpaceX-Börsengangs, so ein riesen Börsengang, der viel auch Kapital

00:17:06.866 --> 00:17:10.086
bindet, die Leute wollen da ja investieren, müssen teilweise,

00:17:10.246 --> 00:17:11.746
haben wir ja in der letzten Folge gesagt,

00:17:12.546 --> 00:17:19.986
die ETFs, dass oft im Umfeld so eines großen Börsengangs erst mal ein Hoch in

00:17:19.986 --> 00:17:21.666
den Markt gesetzt wird und danach.

00:17:22.708 --> 00:17:27.668
Erstmal ruhiger zugeht, nicht gleich ein Crash kommt, aber dass dann dieser

00:17:27.668 --> 00:17:31.048
Rekordfahrt vorbei sein wird, das glaube ich schon.

00:17:31.348 --> 00:17:38.308
Also der Juni, der jetzt gerade begonnen hat, bietet sich an für einen solchen Hochpunkt und dann,

00:17:38.468 --> 00:17:42.648
wie es dann weitergeht in Richtung Sommer, Spätsommer, werden wir dann im Lauf

00:17:42.648 --> 00:17:47.108
der nächsten Folgen sicherlich wieder ganz genau verfolgen und beobachten.

00:17:47.428 --> 00:17:49.708
Da sind wir wieder bei Sell in May and Go Away.

00:17:50.248 --> 00:17:56.668
Zum Beispiel, ob das Was aber jetzt bis zum September dann auch wirklich durchführbar

00:17:56.668 --> 00:17:57.748
ist, ist eine andere Frage.

00:17:58.248 --> 00:18:02.088
Aber es kommt ja jetzt auch, ich gehe davon aus, dass die HOS erst noch ein

00:18:02.088 --> 00:18:06.208
bisschen weiter geht. Also in den Juni hinein.

00:18:06.388 --> 00:18:10.028
Dann würde man sagen, naja, also wer im Mai schon verkauft hat,

00:18:10.108 --> 00:18:11.488
hat vielleicht ein bisschen zu früh verkauft.

00:18:11.608 --> 00:18:14.948
Aber warten wir ab. So und jetzt kommen wir zu dem, was ich eben angeteast habe, Hörerfragen.

00:18:15.088 --> 00:18:18.508
Juhu, weil wir freuen uns immer sehr, wenn die kommen. Und sie kommen immer

00:18:18.508 --> 00:18:21.368
wieder, jede Woche kommen neue von euch. Wir haben zweimal den Thomas.

00:18:22.248 --> 00:18:27.188
Es sind nochmal zwei verschiedene Thomas und dann Ola, der uns geschrieben hat.

00:18:27.268 --> 00:18:29.748
So, fangen wir mal mit Thomas Nummer 1 an.

00:18:29.988 --> 00:18:33.348
Da geht es nämlich um Silber und da haben wir schon vor einigen Wochen drüber

00:18:33.348 --> 00:18:37.108
geredet und die Korrektur bei Silber haben wir ja auch alle verfolgt.

00:18:37.228 --> 00:18:44.128
So, er fragt konkret dich, Raimund, für Silber sind Sie laut Ihren Kommentaren,

00:18:44.368 --> 00:18:48.388
die ich sehr schätze, bullisch. So, und warum haben Sie dann kein Silber in

00:18:48.388 --> 00:18:49.488
Ihrem Ware-Werte-Depot?

00:18:49.588 --> 00:18:52.548
Darüber haben wir auch mal drüber geredet. Du hast ja noch deine Seite,

00:18:52.688 --> 00:18:55.868
auf der du dieses Depot mit, ich weiß gar nicht, wie viele Kollegen es sind.

00:18:56.768 --> 00:18:58.068
Abbildest, schon seit Jahren.

00:18:58.568 --> 00:19:02.808
Und da die einzelnen Werte und die Performance dir anschaust.

00:19:03.688 --> 00:19:08.288
Seine Frage ist, sehen Sie Silber nicht als wahren Wert an? Ja, gute Frage.

00:19:08.688 --> 00:19:12.128
Nächste Frage, nein. Natürlich sehe ich Silber als ein wahrer Wert.

00:19:12.368 --> 00:19:16.108
Sagen wir es mal so. Wir haben Gold in unserem Waren-Werte-Depot.

00:19:16.947 --> 00:19:22.227
Und haben uns bewusst nur für Gold entschieden. Damals, ich glaube,

00:19:22.407 --> 00:19:27.647
es war im Jahr 2015, als wir in Gold eingestiegen sind, also auch schon über zehn Jahre her.

00:19:28.167 --> 00:19:33.947
Bewusst nur fürs Gold entschieden, weil Silber ganz einfach stärker schwankt

00:19:33.947 --> 00:19:36.107
in seinem Preis. Das war auch schon immer so.

00:19:36.307 --> 00:19:41.727
Der Silberpreis schwankt viel stärker, geht stärker hoch, geht aber dann auch

00:19:41.727 --> 00:19:43.247
am Anschluss wieder stärker nach unten.

00:19:43.247 --> 00:19:48.987
Und wir haben ja auch mal über die ganz große Silberspekulation in den 80er,

00:19:49.087 --> 00:19:50.627
Anfang der 80er Jahre gesprochen,

00:19:51.167 --> 00:19:57.267
dass der Silberpreis ja so hoch war wie jetzt fast, so hoch war wie jetzt und

00:19:57.267 --> 00:20:00.787
dann eben über Jahrzehnte lang sich weniger getan hat.

00:20:00.787 --> 00:20:05.527
Also deswegen, der Silberpreis ist für mich eher spekulativer und wir haben

00:20:05.527 --> 00:20:10.567
ihn deswegen nicht im wahre Wertedepot, weil wir uns darauf konzentrieren,

00:20:10.627 --> 00:20:13.087
auf Werte, die möglichst wenig schwanken.

00:20:14.408 --> 00:20:17.848
Beim Goldpreis muss man ja in den letzten Jahren sagen oder auch in diesem Jahr

00:20:17.848 --> 00:20:20.048
gerade, der schwankt jetzt auch schon relativ heftig.

00:20:21.368 --> 00:20:25.588
Aber gut, wir haben da in dem Ware-Werte-Debo auch satte Gewinne drauf,

00:20:25.728 --> 00:20:26.588
da ist das nicht so schlimm.

00:20:27.388 --> 00:20:30.488
Würden wir jetzt erst in Silber einsteigen, hätten wir da wahrscheinlich auch

00:20:30.488 --> 00:20:32.888
schon teilweise Verluste, wie auch immer.

00:20:33.208 --> 00:20:38.128
Aber es ist tatsächlich die Schwankungsanfälligkeit, die uns im Ware-Werte-Depot

00:20:38.128 --> 00:20:41.948
davon abgehalten hat, auch auf Silber zu setzen.

00:20:43.188 --> 00:20:48.468
Tendenziell, hast du recht, tendenziell gehen Gold und Silber,

00:20:48.668 --> 00:20:50.448
Thomas, in eine ähnliche Richtung.

00:20:50.848 --> 00:20:56.968
Deswegen, wenn Gold weiter steigen sollte, müsste langfristig auch Silber weiter steigen.

00:20:57.088 --> 00:21:00.268
Ich hoffe, das überzeugt dich, Thomas. Wenn nicht, schreib uns gerne. Die E-Mail kennst du.

00:21:00.748 --> 00:21:05.028
Jetzt kommen wir zur Mail von Ohlha. Und ich hoffe, das habe ich richtig ausgesprochen.

00:21:05.148 --> 00:21:11.208
Er schreibt, erstmal danke für den Podcast KI-Krieg Roboter und der Umbau der Industrie.

00:21:11.728 --> 00:21:14.428
Das ist schon wieder ein, zwei Monate her.

00:21:15.308 --> 00:21:18.168
Raimund, da hatten wir den KI-Experten Raphael Schimanski zu Gast.

00:21:18.168 --> 00:21:21.088
Und er sagte, er fand das super interessant, das Thema und auch total aktuell,

00:21:21.968 --> 00:21:25.908
ist aber, Raimund, mit deiner Aussage Blick in die Glaskugel,

00:21:26.008 --> 00:21:30.768
wie du die Sichtweise von Herrn Schimanski bezeichnet hast, nicht einverstanden.

00:21:30.908 --> 00:21:35.348
Für ihn wirkt das eher wie eine logische Schlussfolgerung als wie eine Spekulation.

00:21:38.636 --> 00:21:41.996
Ja, Ola. Kann ich gerne an den Etienne weitergeben.

00:21:42.096 --> 00:21:44.936
Ich glaube, das hat der Etienne gesagt, am Ende sogar das Podcast.

00:21:45.336 --> 00:21:46.656
Das war ein Blick in die Glaskugel.

00:21:47.216 --> 00:21:51.016
Das war nicht ich. Aber ist egal. Wir sind Journalisten und wir übertreiben

00:21:51.016 --> 00:21:54.316
auch mal so ein bisschen. und natürlich alles, was in die Zukunft geht.

00:21:54.396 --> 00:21:57.116
Ich rede ja auch immer über die Glaskugel, wenn ich Prognosen mache.

00:21:57.476 --> 00:22:02.656
Also ich nehme das jetzt nicht so ernst oder so, dass wir unseren Podcast-Gast

00:22:02.656 --> 00:22:06.176
da nur als Phantasten bezeichnet hätten.

00:22:06.336 --> 00:22:09.216
Das war er bestimmt nicht. Und er hat einfach mal das gesagt,

00:22:09.316 --> 00:22:10.856
was er für die Zukunft erwartet.

00:22:11.016 --> 00:22:14.196
Und das war gut so. Ich glaube, es ist auch bei allen von uns so angekommen.

00:22:14.276 --> 00:22:15.196
Oder, Etienne, was meinst du?

00:22:15.723 --> 00:22:18.943
Ja, absolut. Ich glaube, der Punkt ist einfach, dass wenn man jetzt über mögliche

00:22:18.943 --> 00:22:24.123
Roboter-Humanoide-Produktion spricht, die ja tatsächlich stattfindet,

00:22:24.223 --> 00:22:28.923
aber da gibt es einfach noch nicht so viele Infos und die Spekulation über Einsatz

00:22:28.923 --> 00:22:30.023
in Kriegsgebieten auch da,

00:22:30.923 --> 00:22:34.443
klar, da haben wir wenig Einblick und deswegen ist es so eine Art Glaskugelblick,

00:22:34.643 --> 00:22:39.303
die aber sehr aktuell und auch nachvollziehbar ist. Und deswegen,

00:22:39.443 --> 00:22:40.843
also bin da ganz bei dir, Ramon.

00:22:41.563 --> 00:22:45.583
Ich glaube, thematisch hat das total gesessen, was der Hesemanski da gesagt hat.

00:22:45.723 --> 00:22:50.823
Gut, dann können wir vorstellen, dass wir das Thema ohnehin nochmal aufgreifen,

00:22:51.583 --> 00:22:53.703
weil das jetzt der Startschluss ist gerade.

00:22:54.203 --> 00:22:56.823
Auf jeden Fall, das haben wir ganz bestimmt vor. Es gibt auch jetzt tatsächlich

00:22:56.823 --> 00:23:00.783
interessante neue Studien, ich glaube der Schwedischen Reichsbank.

00:23:01.823 --> 00:23:06.043
Wenn ich das richtig in Erinnerung habe, die da sogar jetzt wieder über den

00:23:06.043 --> 00:23:10.123
Arbeitsmarkt, auf die Folgen von den Arbeitsmarkt darauf eingeht.

00:23:10.263 --> 00:23:18.003
Und die sagt sinngemäß, dass unter der KI die Jüngeren mehr leiden,

00:23:18.163 --> 00:23:20.923
also platztechnisch als die Älteren,

00:23:21.543 --> 00:23:24.903
weil viele Unternehmen möglicherweise sich jetzt sogar weigern,

00:23:25.043 --> 00:23:30.203
Jüngere einzustellen, die vielleicht irgendwann ohnehin durch die KI ersetzt werden können.

00:23:30.403 --> 00:23:36.323
Aber Ältere ja ohnehin noch nur noch einen überschaubaren Zeitraum haben,

00:23:37.203 --> 00:23:41.103
mit dem sie dem Unternehmen geldmäßig auf der Tasche liegen.

00:23:42.043 --> 00:23:46.223
Also ich fand das einen interessanten Ansatz. Ich muss mir die Studie mal genauer ansehen.

00:23:46.403 --> 00:23:47.883
Und ich glaube, da werden wir auch

00:23:47.883 --> 00:23:51.183
mit einem Experten demnächst mal ein interessantes Gespräch zu führen.

00:23:51.867 --> 00:23:54.807
Absolut. Und neben VW hat ja auch mittlerweile Mercedes gesagt,

00:23:54.907 --> 00:23:58.327
dass Rüstung interessant ist für das Unternehmen. Also auch da passiert total viel gerade.

00:23:59.547 --> 00:24:02.907
Deswegen. So. Frage Nummer drei wieder ein Thomas. Diesmal kommt er aber aus

00:24:02.907 --> 00:24:05.007
der Schweiz und da ging es ums graue Nashorn.

00:24:05.107 --> 00:24:09.587
Und er sagt, habe ich da beim Thema politische Risiken etwas verpasst?

00:24:09.687 --> 00:24:13.447
Er sehe große Risiken bei uns in Deutschland, wenn demnächst in einzelnen Bundesländern

00:24:13.447 --> 00:24:15.967
oder sogar auf Bundesebene die AfD

00:24:15.967 --> 00:24:19.067
regieren sollte oder zumindest an einer Regierung beteiligt sein könnte.

00:24:19.767 --> 00:24:24.287
In Brüssel schreibt er weiter, reibe man sich die Hände, dass sie nicht länger

00:24:24.287 --> 00:24:27.207
von Orbán torpediert werden. Da hat es einen Machtwechsel gegeben in Ungarn.

00:24:27.747 --> 00:24:32.527
Die Slowakei und Bulgarien stehen in den Startlöchern, die Orbán-Nachfolge anzutreten

00:24:32.527 --> 00:24:33.707
und sein Erbe fortzusetzen.

00:24:33.847 --> 00:24:37.647
Also da hat er einige Punkte, die er als Risiko sieht.

00:24:38.727 --> 00:24:43.227
Was sagst du dazu, Raimund? Also, noch ein Thomas. Hallo Thomas, klar.

00:24:43.727 --> 00:24:49.747
Aus der Schweiz hast du uns geschrieben. Ja, natürlich sind das alles Risiken, selbstverständlich.

00:24:49.927 --> 00:24:55.487
Nur wenn du jetzt die Auswirkungen auf die Börsen betrachtest,

00:24:56.347 --> 00:25:00.507
kennst du das Sprichwort, zu dem ich vollstehe und es hat bisher immer gewirkt,

00:25:00.747 --> 00:25:02.727
politische Börsen haben kurze Beine.

00:25:02.727 --> 00:25:08.487
Ja, das kann zu vorübergehenden Friktionen führen, aber ich glaube nicht,

00:25:08.607 --> 00:25:12.367
dass es das Börsengeschehen nachhaltig beeinträchtigt.

00:25:12.427 --> 00:25:16.787
Da gibt es andere Faktoren, wie die Geldpolitik, die Zinspolitik,

00:25:16.967 --> 00:25:21.007
beziehungsweise auch die Geldmengen, die eigentlich die Hauptfaktoren sind.

00:25:21.307 --> 00:25:26.707
Und beachte, Thomas, selbst ein Donald Trump in den USA.

00:25:28.110 --> 00:25:32.990
Ich will ihn jetzt nicht mit der AfD gleichsetzen, aber es gibt vielleicht ein

00:25:32.990 --> 00:25:36.250
paar Parallelen, kann sich jeder selbst was ausmalen.

00:25:36.530 --> 00:25:42.490
Selbst der hat es nicht geschafft, den US-Aktienmarkt nach unten zu bringen,

00:25:42.870 --> 00:25:48.630
außer zu vorübergehenden Korrekturen im letzten Jahr und in diesem Jahr wegen des Irankrieges.

00:25:48.630 --> 00:25:54.290
Also auch daran siehst du, solltest du dich bei allen politischen Risiken,

00:25:54.390 --> 00:25:58.310
was die Auswirkungen auf die Börsen anbelangt, ich will das andere nicht werten,

00:25:58.530 --> 00:25:59.790
das ist jetzt was völlig anderes,

00:26:00.330 --> 00:26:06.890
aber nur die Auswirkungen auf die Börsen, die dürften aus meiner Sicht begrenzt sein.

00:26:07.070 --> 00:26:12.990
Berichter und bell at ncv.de oder at gmail.com, eure Anlaufstelle für eure Fragen an uns.

00:26:13.230 --> 00:26:17.630
Wir freuen uns drüber, machen für heute den Sack zu. Freuen uns, dass ihr dabei wart.

00:26:18.310 --> 00:26:21.710
So machen wir es. Und ja, ich freue mich schon auf die nächsten Folgen.

00:26:21.790 --> 00:26:22.610
Wir haben spannende Themen.

00:26:23.070 --> 00:26:26.490
Was gibt was Neues bei Silber? Werden wir demnächst auch thematisieren.

00:26:26.770 --> 00:26:29.570
Da gibt es die Mehrwertsteuerfreiheit,

00:26:32.090 --> 00:26:34.350
bestimmten Lagermöglichkeiten. Die ist wohl gestrichen worden.

00:26:34.470 --> 00:26:37.190
Aber wir haben dazu dann einen Experten, der uns sagen kann,

00:26:37.370 --> 00:26:39.930
wie man trotzdem noch davon profitieren kann.

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Also es bleibt spannend. Liked uns bitte.

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Abonniert uns. Und bleibt uns toll. Bis zur nächsten Woche. Ciao, ciao.