Heute ist Mittwoch, der 26. August. Herzlich willkommen zur Opening Bell, featuret bei Handelsblatt. Der Ölpreis sinkt leicht, die Renditen der langlaufenden Staatsanleihen nach der PCI-Inflation kaum verändert. Und der Blick richtet sich jetzt vor allen Dingen auf die Quartalszahlen von Nvidia heute Abend. Auch Salesforce, HP und CrowdStrike werden Ergebnisse melden. Die Unsicherheit im Vorfeld ist groß. Nvidia soll schlagen und anheben. Das ist die Basisannahme auch von JP Morgan. Abzuwarten bleibt, wie die Aktie nach den Ergebnissen reagieren wird. Nach den letzten vier Quartalen ging es bei dem Wert unmittelbar nach den Zahlen erst einmal bergab. Ansonsten haben wir sehr gemischte Reaktionen auf Ergebnisse. Wir haben im Einzelhandelsbereich aber Crombie deutlich auf der Gewinnerseite. Der Kaufhaus Riese Kohl ist aber nach den Zahlen unter Abgabedruck. Hier also sehen wir ein weiterhin sehr gemischtes Bild. Meta ist die große Schlagzeile für Handelsstaat. Hier bahnt sich anscheinend eine Einigung mit den 29 Bundesstaaten an, die eine Klage gegen Meta eingereicht haben in Kalifornien. Das wäre ein großer Sieg für Meta. Die Aktie profitiert.

So, einen schönen guten Morgen und entschuldigt ein paar Minuten später als sonst, weil wir gerade eben noch Breaking News hatten. Die Aktien von Meta sind vorbörslich knapp 5% auf der Gewinnerseite, wie CNBC nun auch berichtet. Scheint sich eine Lösung bei der Klage der 29 Bundesstaaten gegen Meta-Plattforms abzuzeichnen. In dem Abkommen soll Meta, also 12,6 Milliarden Dollar über einen Zeitraum von zehn Jahren an diese Bundesstaaten zahlen. Mit dabei unter anderem auch Kalifornien. Kalifornien führt im Prinzip diese sehr umfangreiche Klage gegen Meta an. Von den 29 Bundesstaaten ausgenommen ist Florida. Da geht das Verfahren anscheinend noch weiter. Aber das Entscheidende wird jetzt sein, ob sich an den Geschäftsmodellen etwas ändern muss. Wenn man sich.

Die ersten Nachrichten hier anschaut, dann scheint das nicht der Fall zu sein. Das Risiko für Meta war einmal von monetärer Natur, also was wird das Ganze kosten. Meta selber hatte das Risiko auf bis zu 1,4 Billionen Dollar beziffert. Das haben die Generalstaatsanwälte als viel zu hoch bezeichnet. Da war die Rede von etwa 200-300 Milliarden Dollar. Und so gesehen sind jetzt, wenn es wirklich nur bei 12,6 Milliarden Dollar und dann auch noch über einen Zeitraum von zehn Jahren bleibt, dann kommt Meta hier vergleichsweise ungeschoren davon. Das ist ein Betrag, den Meta leicht verdauen kann. Ist übrigens sehr ironisch, wenn das stimmt. Ich muss immer wieder sagen, das sind Breaking News und die Details sind noch nicht allzu umfassend. Aber laut CNBC werden die Rechtskosten.

In diesem Fall höher sein als die Schadenssumme, die gezahlt wird. Also die Anwälte von Meta scheinen sich hier eine goldene Nase zu verdienen. Aber wie gesagt, das Entscheidende ist, wenn diese Berichte stimmen, dass zu guter Letzt ein sehr großer Schatten über der Aktie wegfallen wird. Und wenn man sich jetzt insgesamt mal anschaut, was sich bei Meta in den nächsten Wochen so tut, in Sachen AI und Large Language Models und der eigenen Chip-Produktion.

Dann hat sich das Blatt für die Aktie möglicherweise durchaus auch gewendet. Zumal der Wert für dieses Jahr im Minus notiert. Wir lagen vor Bekanntgabe der Meldung für dieses Jahr etwa 14 Prozent im Minus. Das wäre der erste annualisierte Jahresrückgang gewesen seit 2022. Aber wie gesagt, das Blatt scheint sich jetzt hier zu wenden. Ja, Meta, also vorbörslich im Plus. Meta wird heute natürlich nicht die eigentlich große Nachricht sein. Wir warten auf die Ergebnisse von Nvidia heute Abend nach dem Closing. Wir haben heute Abend auch die Zahlen von CrowdStrike, von Salesforce, von HP, von Okta, Synapsys meldet Zahlen, aber Nvidia ist natürlich, das große Brett, auf das alle hier schauen und über das wir hier in den letzten Tagen auch schon kontinuierlich berichtet haben, Gerade weil die Aktie nach den letzten vier Quartalszahlen Beat und Raise jedes einzelne Mal tendierte die Aktie aber trotzdem auf der Verliererseite. Die Wall Street rechnet also damit.

Dass die Umsätze im abgelaufenen Quartal um 97% auf 92,3 Milliarden Dollar gestiegen sind. Wenn man sich die Flüsterschätzungen anschaut an der Wall Street, dann müssten die Umsatzziele um etwa 2 Milliarden Dollar übertroffen werden. JP Morgan sprach gestern auch von etwa 94,5 Milliarden Dollar. Also die Grundannahme ist, dass Nvidia heute Abend, wie auch in den letzten Quartalen, die Umsatzziele wieder übertreffen wird. Der Bereich Data Center soll einen Umsatzsprung sehen von 110, Prozent auf 85,8 Milliarden Dollar und die Bruttomarge soll bei 75 Prozent verharren. Gerade dazu gab es viele Fragezeichen. Der Wettbewerb nimmt zu. Wir haben immer noch Angebotsengpässe, keine Frage. Aber kann Nvidia tatsächlich 75% Bruttomarge ausweisen und kann das bei dem Ausblick auch gehalten werden? Der Ertrag pro Aktie von Nvidia soll bei 2,09 Dollar liegen. Wenn übrigens die Prognosen von JP Morgan stimmen, dann soll der Umsatz in dem jetzt angebrochenen Quartal.

Bei 107 bis 108 Milliarden Dollar liegen, also in anderen Worten, man geht davon aus, es wird geschlagen, die Aussichten werden angehoben und nochmals, wie wird die Aktie reagieren?

Also jetzt gefühlt, auch wenn Optimismus insgesamt sehr ausgeprägt ist, aber die Tatsache, dass wir jetzt seit Tagen immer wieder betonen und immer wieder hören, dass ja, aber Beat und Race, ja, aber letzten vier Quartale immer schwächer nach den Zahlen. Ich frage mich, ob in dem Punkt nicht vielleicht doch auch die Meldung schon.

Ein bisschen Risiko rausgenommen wurde. Also wenn Nvidia natürlich enttäuscht, kein Beat oder eine Anhebung, die nicht ausreicht, dann wird die Aktie vermutlich stärker abgestraft. Aber wir haben jetzt jeden Tag darüber berichtet, dass die Aktie normalerweise sinkt nach den Earnings. Vielleicht entschärft das das Risiko, sollte Nvidia schlagen und tatsächlich anheben. Das ist natürlich in dem Fall die Grundvoraussetzung und in der Tat sehen wir heute Morgen auf die meisten Ergebnisse überwiegend negative Kursreaktionen. Intuit verliert 9%, Zoom 6%, Semtech auch leicht schwächer. Wenn wir uns die Einzelhandelswerte anschauen, auch hier ein sehr gemischtes Bild. Kohls, der Kaufhausriese, minus 6%, Bath & Body Works minus 4% und der einzige wirklich große Gewinner ist Abercrombie. Berechtigtermaßen, gute Zahlen, angehobene Aussichten in einem so schwierigen Umfeld. Die Aktie kann knapp 11% zulegen und darauf werde ich jetzt gleich auch nochmal eingehen. Ich bleibe aber mal bei den Ergebnissen. Wir haben die Zahlen von Intuit gestern Abend bekommen und hier liegt der Ertrag auf den ersten Blick deutlich unter den Erwartungen. Die Schätzungen lagen bei 4 Dollar und 4 Cent pro Aktie, also für das jetzt angebrochene Quartal, für die Aussichten also und geschätzt.

Also 4,04 Dollar und ausgewiesen 2,46 Dollar. Das sieht nach einer massiven Verfehlung aus. Aber der Teufel liegt hier, wie so oft in dieser Berichtssaison, im Detail. Denn was Intuit jetzt macht, ist die aktienbasierende Kompensierung in dem Ertrag pro Aktie zu berücksichtigen. Und die Analysten haben diesen Unterschied in ihren Schätzungen nicht angemessen.

Wenn man also jetzt die aktienbasierenden Kompensierungen wieder rausrechnet, dann verfehlt Intuit zwar immer noch 3,94 Dollar pro Aktie, aber die Verfehlung wäre damit weitaus geringer als das, was auf den ersten Blick ausgewiesen wird. Bei den Aussichten für das Fiskaljahr 2027 ist die aktienbasierende Komponente auch mitreflektiert und ebenfalls nicht angemessen in den Schätzungen der Analysten. Wenn man das rausrechnet für das Fiskaljahr 2027, dann liegt bei Intuit der Ertrag pro Aktie bei 28,81 Dollar und damit sogar über den Konsensschätzungen von 27,27 Dollar.

Also, sehr, sehr komplexes Bild, vielleicht auch etwas unglücklich ausgedrückt von Intuit, da hätte man vielleicht nochmal ein bisschen intensiver drauf eingehen müssen, um nicht diesen Schockmoment zu verursachen an der Wall Street, aber die Aktie ist auf jeden Fall auf der Verliererseite. So, Zoom. Auch schwächer mit 6 Prozent und gut, von wirklich Wachstum kann man bei Zoom nicht reden, aber Zoom hat eine unglaublich hohe Cash-Basis, man hält über 7,2 Milliarden Dollar an Barmitteln, man hält eine Beteiligung an Anthropic und Anthropic geht im Oktober an die Börse. Das sind eigentlich die zwei Komponenten, die wirklich spannend sind. Und ansonsten ist die Geschäftsentwicklung.

Okay bis gut, würde ich mal sagen. Der Ertrag über den Schätzungen, der Umsatz ein bisschen über den Schätzungen, aber 5% Wachstum im Vorjahresvergleich. Gleichzeitig wiederkehrende Umsätze, auch besser als erwartet. Die Aussichten werden angehoben. Die Akte ist trotzdem auf der Verliererseite, aber im Grunde sind das keine schlechten Zahlen. Und ich gehe gleich hier nochmal ins Detail ein mit den Analystenkommentaren. Box im Plus, Ertrag und Umsatz, so ziemlich im Rahmen der Erwartung. Wiederkehrenden Umsätze waren deutlich stärker, als die Wall Street erwartet hatte. So, und damit komme ich mal auf den Einzelhandel. Das Bild hier bleibt im Grunde so, wie es schon seit zwei Wochen ist. Target hatte ja gute Zahlen gemeldet, Walmart hatte dafür gewarnt. Trotzdem stand Target diese Woche nach der initial positiven Reaktion unter Druck. Heute Morgen haben wir nur einen großen Gewinner in dem Sektor und das ist Abercrombie. Der Ertrag liegt erheblich über den Erwartungen und wie bei allen Einzelhändlern.

Spielt der Zoll und die Rückerstattungen wieder eine große Rolle. Das muss man also wirklich rausrechnen, um ein sauberes Bild zu bekommen. Und bei Abercrombie werden die Ertragsschätzungen exklusive der Zölle, aber trotzdem um eine sehr weite Spanne geschlagen. 5% Umsatzwachstum ist auch ein bisschen mehr als erwartet. Es gibt einen Haken, aber das interessiert die Aktie anscheinend nicht. Die Umsätze der seit mindestens einem Jahr geöffneten Geschäfte stagnieren 0% Wachstum. Die Wall Street hatte mit 0,7% gerechnet. Also das ist insofern ein Stück weit enttäuschend. Aber im Kontext des gesamten Einzelhandels sticht hier Abercrombie eben trotzdem sehr positiv hervor. Die Jahresprognosen werden beim Umsatzwachstum und Ertragswachstum außerdem angehoben. Dass die Aktie also heute Morgen freundlich tendiert, ist kaum erstaunlich. Und nochmal, es geht nicht nur darum, dass man schlägt. Es geht auch darum, wie es im Branchenvergleich aussieht und hier kann sich aber Abercrombie sehr positiv abheben. So, Bath und Bodyworks schwächer heute Morgen. Auch hier die Zölle ein ganz entscheidender Faktor.

Exklusive Zölle wird auch geschlagen. Die Jahresaussichten werden leicht angehoben, aber und deshalb ist die Aktie schwächer. Wenn man sich jetzt das zweite Halbjahr anschaut und die Zölle rausrechnet, dann senkt Bath und Body Works eigentlich die Prognosen für das zweite Halbjahr. Auch der Ertrag pro Aktie wird erheblich die Erwartungen des Marktes verfehlen. Bei dem Kauf aus Riesenkohls ein sehr ähnliches Bild, die Zölle verfolgen. Haben 150 Millionen Dollar des Ertrags ausgemacht im letzten Quartal. Deshalb sieht der Ertrag pro Aktie extrem stark aus. Aber das muss man rausrechnen. Die Umsätze der seit mindestens einem Jahr geöffneten Kaufhäuser sind gesunken um 0,9 Prozent. Starkeres Minus als erwartet.

Und der Ertrag pro Aktie wird zwar angehoben für das Jahr, aber das liegt fast ausschließlich an den Zöllen. Abgesehen davon macht man jetzt wieder Aktienrückkäufe. 100 Millionen Dollar sollen in diesem Jahr in Aktien zurückgekauft werden. Also ein sehr gemischtes Bild, aber die Aktie ist nichtsdestotrotz heute Morgen auf der Verliererseite. Der Marmeladenkonzern JM Smucker nach den Zahlen im Plus heute Morgen. Der Ertrag über den Schätzungen und auch exklusive der Zollrückerstattungen und die Jahresprognosen werden angehoben. Ich meine, es ist wirklich so bekloppt. Erst werden die Zölle eingesackt, dann werden die Zolle wieder rückerstattet. Was für ein Chaos hat Washington hier angerichtet seit der Amtsberufung von Donald Trump. Das ist vollkommener Irrsinn. Mal abgesehen davon, ich denke mir jedes Mal, bei jeder Zollrückerstattung werden die Defizite der USA weiter nach oben getrieben. Also herzlichen Glückwunsch. So, die PCE-Inflation, jetzt komme ich mal, nee, lasst mich das Thema Analysten noch mit abhaken, ich bin jetzt ohnehin bei den Unternehmensmeldungen, lasst mich damit dann auch gleich weitermachen, bevor ich auf das Makro-Bild komme.

Wir haben also einige Analysten-Kommentare. Box, nach den Ergebnissen steigen die Kursziele bei der Citigroup auf 40 Dollar und bei der UBS auf 37 Dollar. Also man ist zufrieden. UBS bleibt allerdings nur bei neutral und die Citigroup bläst zum Einstieg. Die Aktien von Dell, die UBS hebt das Kursziel heute auf 455 Dollar an. Die Aktie wird nur mit neutral eingestuft. So bei Dix Sporting, die Aktie hatte ja gestern einen Kurseinbruch von über 30%. Wir haben heute Morgen vor Handelsstaat.

Keine Erholung, erneut ein Minus von über 1,3 Prozent und wir sehen vor allen Dingen bei den Analysten, dass alle mit ihren Kaufempfehlungen volle Kommen daneben lagen. Jetzt im Nachhinein werden die Kursziele rasiert, aber man hat es nicht kommen sehen, was ehrlich gesagt schon ein bisschen erstaunlich ist, wenn man bedenkt, dass UN Holding schon vor Wochen gewarnt hatte, dass JD Sports auch gewarnt hatte. Alle im Prinzip im gleichen Segment wie Footlocker. Footlocker verkauft auch überwiegend Sportbekleidung und Sneaker. Und die Ironie ist, dass Footlocker... Gerade mal vor einem Jahr gekauft wurde. Der Kurseinbruch von Dick Sporting hat gestern doppelt so viel Marktwert ausradiert wie der Kaufpreis von Foot Locker vor einem Jahr. Jetzt heute Morgen rasiert Barclays das Ziel auf 150, die Bank of America auf 200, BTIG auf 180, Goldman auf 170, JP Morgan auf 188. Wir sind bei 122 Dollar bei der Aktie Und alle bleiben bei ihren Kaufempfehlungen. Herzlichen Glückwunsch.

Also da, das war ein Griff ins Klo und die Frage wird hier vor allen Dingen sein, ich meine, wann kommt denn der Turnaround? Denn das Management hatte ja im Earnings Call noch gesagt, dass sich das Ausmaß an Sonderangeboten im Quartalsverlauf erhöht hat. Also die Aussagen für das zweite Halbjahr waren hier nicht besonders rosig. Wir haben bei Intuit auf breiter Front heute auch sinkende Kursziele. Barclay auf 408, Bank of America auf 360, Intuit bei JP Morgan auf 331. Da wird das Kursziel halbiert. Ich meine, da muss man auch sagen, Guys, ganz ehrlich, wollt ihr mich jetzt veräppeln oder was?

Intuit, also Kursziel halbiert von 605 Dollar auf 331 Dollar. Also Guys, ich bin großer Fan von JP Morgan, keine Frage. Aber da muss man sich wirklich auch die Frage stellen. Ich meine, steht der Analyst jetzt morgens auf und sagt jetzt einfach, hm, komisch, also 600 verdoppeln wird sich die Aktie wohl doch nicht. Also senken wir jetzt mal um die Hälfte. Also ich muss sagen, für mich sind Analystenkommentare immer wichtig, weil mich interessiert, was denken diese Leute. Aber die Kursziele könnt ihr im Prinzip alle ins Klo werfen. Also, Disruptionsrisiko durch AI bei Intuit, sagt JP Morgan. Ach, no kidding, aber ist ja vollkommen neu. Damit hätten wir jetzt ehrlich gesagt gar nicht gerechnet. Und New Customer, das geringe Tempo an Kundenneugewinnungen, sowohl bei QuickBooks wie bei TurboTax.

Wirkt sich auf die Wachstumsaussichten negativ aus und gleichzeitig sieht man höhere Investitionen. Und deshalb wird das Kursziel also halbiert, man bleibt bei neutral und war vorher bei Übergewichten. Also das war nur ein kleiner Vorgeschmack. So, dann haben wir Macy's, Kaufhauskonzern, Kursziel steigt minimal auf 10 Dollar. Die UBS bleibt aber bei einer Verkaufsempfehlung. Die Trends im zweiten Quartal auf der Umsatzseite sehen ein bisschen besser aus als erwartet. Die Ertragsschätzungen werden dementsprechend um 4 Cent angehoben auf 36 Cent.

Die Schätzungen für das Fiskaljahr 2026 werden auch leicht angehoben. Wie dem auch sei, sei das in dem Kursniveau jetzt hier schon mit reflektiert. So, Snowflake bei der Citigroup, Kursziel 3,95 wird angehoben und zwar in die Quartalszahlen hineingehend, die werden auch in Kürze melden. Wir haben SpaceX bei Wolf Research, Kursziel 175 Dollar, auch mit einer Kaufempfehlung. Und einen Wert will ich noch mit ansprechen, weil es eine Ausnahme ist, Z-Scaler. Ja, hatten wir in den letzten Tagen eine Kaufempfehlung nach der anderen, aber Evercore ISI rät zur Vorsicht. Ein taktischer Underperformer in die Quartalszahlen hineingehen, so der Analyst. Die Zahlen werden gemeldet am 3. September. Man geht also davon aus, dass das Quartal im Rahmen liegen wird, nach Umfragen im Zwischenhandel, mit sehr wenig Zeichen, dass die Ziele geschlagen werden könnten. Die jährlich wiederkehrenden Umsätze für das Fiskaljahr 27 könnten am unteren Ende der vom Management angepeilten Spanne liegen.

Was die Aussichten gefährdet. Die Aktie wird nur mit neutral eingestuft und einem Kursziel von 155 Dollar. Wir sind bei 163 und die Aktie ist heute vorbörslich auf der Verliererseite. So, jetzt last but not least nochmal ganz kurz einen Blick auf die PC-Inflation. Vorjahresvergleich war sie ein bisschen heißer als erwartet, aber nicht der Redewert. Und im Vergleich zum Vormonat die Kern- und Gesamtrate geringer als erwartet, was jetzt entscheidend sein wird. Ist die Rede von Kevin Warsh auf der Jackson Hole Tagung an diesem Freitag. Wir haben heute Morgen jedenfalls Öl knapp 2% im Minus und die Renditen der 10-jährigen Anleihen kaum verändert bei 4,66%.

Das ist ein Tacken höher als gestern. Wie gesagt, die Rede von Kevin Warsh wird hier jetzt ausgesprochen wichtig sein. Und wir haben heute wieder einige Schlagzeilen, die auf eine Milderung der Lage im Nahen Osten deutet. Die Financial Times, Bloomberg und CNBC berichten allesamt, dass der Iran und der Oman auf eine Einigung zusteuern, um einen Korridor in der Straße von Hormuz für den Schiffsverkehr wieder zu öffnen. Und Axios berichtet, dass Rubio, der nicht ganz unwichtig ist, unser Außenminister sozusagen, der betont, dass die USA von dem Gedanken erneuter Angriffe abrückt, Und dafür die wirtschaftliche Situation ins Visier nimmt. Ist eigentlich auch nichts Neues. Wobei die militärische Option nach den Midterms auf dem Tisch bleibe, sollte es notwendig sein. Und damit bin ich dann auch schon durch. Heute mal ein bisschen kürzer als sonst. Wir haben an der Wall Street heute einen schwachen Start, schwächeren Start, jetzt nicht dramatisch, denn Nasdaq hat die Kursverluste leicht aufgeholt.

Und heute Abend wird Nvidia letztendlich die Tendenz angeben und mal schauen, was die Softwarewerte jetzt machen nach dem Opening. Salesforce ist ein bisschen schwächer. Die melden, wie gesagt, heute Abend. Wir haben ServiceNow auch knapp 1,9 Prozent auf der Verliererseite. Intuit 5 Prozent im Minus. Also hier wird ein Teil der Kursverluste wieder wettgemacht. So, es wird nicht langweilig. Ich wünsche euch einen guten Handelstag. Wir sehen uns heute Abend wieder. Es wird sicherlich eine der meistgesehenen Sendungen wieder werden. Bis dann und ciao. Und jetzt der obligatorische und barfinsichere Risikohinweis von Mr. Markus Koch.

Meine Damen und Herren, liebe Aufsichtsbehörden, ich darf Sie darauf hinweisen, dass die Inhalte in diesem Video ausschließlich der allgemeinen Information dienen, und keine Empfehlungen zum Erwerb oder der Veräußerung bestimmter Finanzinstrumente und somit keine Anlageberatung darstellen. Insbesondere können Wall Street Correspondents und der Vortragende nicht einschätzen, inwiefern die im Video gemachten Empfehlungen ihren Anlagezielen, ihrer Risikobereitschaft und Verlusttragfähigkeit entsprechen. Wer also auf Basis von Informationen in diesem Video etwaige Anlageentscheidungen trifft, trifft diese ausschließlich auf eigene Verantwortung und eigene Gefahr. Das wiederum bedeutet, dass weder Wall Street Correspondents noch der Vortragende, das ist immer noch dieser Mann hier, für Verluste haften, die sie dadurch erleiden, dass sie Anlageentscheidungen aufgrund von Informationen oder Kommentaren in diesem Video getroffen haben. Vielen Dank für die Aufmerksamkeit und weiterhin einen erfolgreichen Handelstag.